文 | 表外内外 ，作者 | 赫晋一   杨晓庆，编订 | 曹宾玲 陈梓洁

阅文的财报，每隔一段时刻就有新看点。

2025 年报自满，AI 漫剧布局不到半年便成吸金黑马，营收马虎 1 亿元，日均上新近 5 部作品，播放量破亿的有 12 部，播放量破千万的上百部。

IP 繁衍品业务也知道亮眼，上半年 GMV 已贴近 2024 年全年畛域，当今数据又刷新至 11 亿元新高。

加上《我真没念念更生啊》等短剧爆火、在线阅读业务收入隆重增长，阅文 2025 年营收锁定 73.7 亿元，在长剧大盘举座乏力的布景下，这份答卷不错说是稳住了。

但比起"稳住"更值得商酌的，是这两项高增业务带来的深层编削。

AI 漫剧、短剧的崛起，就是拉出了一条新的"轻财富、快申诉"收入弧线，不错对冲影视行业"重资本、长周期"下的过山车式收入波动；IP 繁衍品开发稳步壮大，则让阅文的" IP 生意"，渐渐显清醒泡泡玛特般的念念象空间。

这份财报委果的信号不祥在于：阿谁"坐在金矿上"的阅文，正在用更多元、更高效、也更具后劲的方式，把 IP 的富矿越挖越深、越拓越广。

一、AI 漫剧爆发，挖出一口增量"金矿"

此次财报中，最让东谈主印象深刻的是漫剧的强势崛起，阅文推出作品卓越千部，前年《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天神》的热度还未褪去，本年开年《诡异婚姻》又连气儿登顶漫剧热播榜。

漫剧增长的速率之快、热度之高，让东谈主梦回 2024 年短剧爆发之初。

而短剧也仍旧坚挺，阅文 2025 年上线短剧 120+ 部，超半数获"爆剧"认证，总播放量已破 500 亿。《我真没念念更生啊》《好孕甜妻》《这个保镖太无敌了》等大爆款，播放量、总流水动辄数千万。

短剧、漫剧等轻量化作品越来越受接待，成为了本体滥用弗成漠视的一块疆城。

对此，各人常常归结为逆袭、打脸等"爽点"让东谈主上面，但更深层的能源，是期间在鼓励本体形态变迁——当代东谈主生涯节律太快了，等不足看网文主角成长，倍速刷剧也以为依稀，三分钟一集的短剧刚好填满赶地铁的时刻。

漫剧，则是短剧的" pro max "版。

看一段画面就知谈了：短短 3 秒内，东谈主物神志生动、多机位镜头丝滑切换、殊效和场景绝不违和 …… 真东谈主短剧很难拍出的大场面、御兽题材，被 AI 漫剧顶住拿持了。

Source：《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天神》

漫剧以本体"脱水"、题材"扩容"，为不雅众带来了影视文娱滥用的体验升级。据 DataEye，2025 年国内漫剧市集畛域已达 168 亿，这一数字将在本年超 240 亿，涨幅达 45%。

汹涌的行情，除了需求的呼叫，也在于 AIGC 送来科技出产力，让供给端赶快跟上：AI 视频手艺正以"周"为单元快速迭代，生成难度较高的仿真东谈主剧、3D 动画齐被渐渐攻破了。

Source：公开尊府

仅本年 2 月，新上线的漫剧就高达 3.42 万部，贴近早年长剧一年的产量。

阅文也赶上了这波手艺海浪，其"漫剧助手"镶嵌了生花系列、流光系列等一众海量顶尖模子，而况专为漫剧而生。

当下 AI 视频生成平台，功能专注于视频生成，创作者被动在不同平台间反复切换：先用 ChatGPT 生成脚本、prompt（领导词），再到即梦或可灵生成视频，临了还要导入裁剪软件拼接 …… 比拟之下，"漫剧助手"径直输入演义、脚本、分镜等多种类型，之后界说立场、变装场景，就能输出影片。

更要道的是，其直出可用率高达 80% 以上，大大裁减了创作团队的资本职守。

这击中了 AI 漫剧行业的痛点——因为生成成果"开盲盒"，无数团队为"高抽卡率"熬秃了头。同期，全球齐用相似的大模子、数据库，生成视频画风斟酌、经常撞脸，同质化严重。

反不雅阅文的漫剧，场景、东谈主物更具质感，如由"漫剧助手"生成的《神纹醒觉》，冷启动阶段就运转出圈。

《大明贤婿》《荒诞小羽士》《转生蚊子》《诡异婚姻》等多部漫剧，亦然口碑、热度双丰充，而它们齐有一个共同点——一齐由阅文出品，改编自旗下网文 IP。

这并不难长入，网文 IP 自带完善的寰宇不雅和丰富东谈主物设定，故事逻辑、情节精彩进程也过程市集磨砺，统共不怕"撞车"。尤其网文作者切身改编，更能收拢原著精髓，最猛进程上保持作品"原汁原味"，大大培植漫剧成遵循和影响力。

咫尺，阅文已晓谕怒放十万部杰作 IP，用于接济多题材漫剧创作，同期开发亿元专项创作基金，饱读吹作者转型及本体开发，而况将短剧那套熟习的分发、投放产业链，复用到漫剧上。

这大干一场的架势，不仅利好从业者，也为阅文我方翻开了一扇窗。

以前，阅文主要靠在线阅读和影视化"两条腿走路"，如今漫剧可能会成为"另一条登山杖"。而且漫剧更快产出，还省去了不菲的片酬、场合、制作征战等资本，只要耗便宜的 token。

数据自满，比拟传统短剧，漫剧的制作周期从 3 个月压缩到了 10-20 天，单部制作资本 10-15 万元，唯有短剧四分之一。

要是说短剧相较于长剧，在于生动性和低资本；那么漫剧，抵滥用者的需求温情愈加径直，也有用拓宽了滥用东谈主群。数据自满，漫剧与短剧付用度户重合度仅为 38%，十分于每 100 个漫剧付用度户里，有 62 个是增量用户。

有了短剧 + 漫剧的组合，阅文收入结构将更多元、隆重。同期轻量化本体的高频率、高遵循变现，加快了 IP 盘活和资金回笼，幸免了深广资金被紧缚在长周期形态中。

将来，阅文不错两手准备：对顶级 IP，陆续走"三年磨一剑"的杰作影视化途径；而在大 IP 开发的轻视，让中小 IP 以短剧、漫剧形貌补充，继续制造声量与现款流。

虽然，唯有一极称不上"稳"，阅文让东谈主乐不雅的场所，在于还有另一条接济。

二、AI 漫剧，成为 IP 繁衍"试金石"

字据推算，2025 年阅文 IP 繁衍品 GMV 同比增长超 100%，跑赢了繁衍品少壮名创优品 TOPTOY 上半年 70% 的增速。

尽管二者体量进出悬殊，但这组数据，些许能看出阅文在繁衍品赛谈上的后劲。

其热卖家具中，除了《全职能手》《奥妙之主》等自有网文 IP 的繁衍品，还开拓了第三方 IP、潮玩 IP。前者如《灵笼》白月魁天外服轻雕像，创下国内非众筹手办销售记载；后者则以斩获千万 GMV 的" Mooroo 酱酱"为代表。

举座来看，2025 年阅文繁衍品推新速率达上一年的 3-4 倍，单个 IP 每月约推出 3-4 批新品。

对一家 IP 生态型公司来说，这么的跨越是真理潜入的。

以前，网文 IP 变现高度依赖影视化播出的一锤子买卖。《庆余年》火了，阅文赚得盆满钵满；《巴清传》等几部作品埋了，唐德影视血亏数亿，由盛转衰。

为了熨平收益波动，阅文等 IP 公司向漫画、动画等畛域延长，但收入仍高度蚁合在特定时段，且被改编的 IP 蚁合在头部作品上，中小 IP 可视化的几率不到 0.1%。

直到短剧、漫剧出现，这些艰辛才得到缓解，但若论弥远价值，繁衍品才是最好谜底——要是只靠电影票房，米老鼠早该被淡忘了，联系词长年热卖的玩偶和迪士尼乐土，让它追随了东谈主们近百年。

繁衍品之是以挫折，在于其将 IP 从"本体滥用"转向了"生涯方式浸透"，让 IP 在一次次购买中延续生命力。

更要道的是，用户通过滥用再次与 IP 衔接，反哺出新的买卖价值。

以《全职能手》为例，这部 2014 年斥逐的演义，十余年后仍保持着惊东谈主的买卖活力与粉丝黏性，2024 年其卡牌家具推出后，11 个月狂揽 6000 万元 GMV。

围绕这一 IP，阅文开启了一场工业化开发：从不同变装掌握、到线下快闪店、买卖联名以至 AI 数字东谈主，不停叫醒回忆，最终将《全职能手》从"被滥用的演义"变为"读者可参与的寰宇"，并收成实实在在的买卖申诉。

时于本日，《全职能手》仍是耳闻则诵的热点 IP，这讲授了只要繁衍品开发允洽，IP 的 LTV（生命周期价值）也会得到培植。

不外，这种成效一度被视为"速即里的势必"—— IP 开发一箩筐，只要数目饱和多，总有一个能爆。

说白了，市集认为网文、影视 IP 开发，仍是门"靠气运"的生意，难以养成。不像泡泡玛特，在 Labubu 之后，有 crybaby、星星东谈主等新顶流致力于，头部 IP 酿成系统培养机制。

但跟着短剧、漫剧走向熟习，阅文似乎正渐渐把"有时"变成"势必"。

以前阅文遴荐 IP 开发，主要采用户和人人招供的，还有版权助手淘出来的"遗珠弃璧"；而如今，短平快的短剧、AI 漫剧，成了最好试真金不怕火场。

尤其是 AI 漫剧，资本低、周期短、可编订性强，IP 团队可快速生成多个版块去测试，麇集竟然用户反映。这种"小步快跑、前置试错"的策略，能有用为后续的动漫、影视、游戏乃至繁衍品开发铺路。

就像星星东谈主走红前，泡泡玛特在门店进行 A/B 测试：在黄金陈诸君，展示 IP 及"待爆"家具，通过顾主每次驻足、盘考、购买，来考证其爆款潜质，再蚁联合源助推，最终续上爆款。

当下，阅文似乎也曾清醒了访佛苗头：前年开首新作《这个地下城长蘑菇了》，3.4 万均订、一书吸粉 80 万，号称后劲佳作。其同名漫剧还未上线，书中可人的蘑菇就已出圈并赶快被授权出去，成为行业首部繁衍品买卖化的漫剧。

一朝这种"测试"跑通，《全职能手》式的长线闹热，就从相对有时，变成不错冉冉轻资本养成的公式。

而当"长变现周期"与优质 IP 之间划等号，创作者为收拢契机，也会自发拔高本体水准。

阅文最新财报数据就自满，平台优质作品越来越多了：开首念书 APP 新增均订超 10 万的作品同比增长 40%，超 10 万保藏的作品数目增长 80%，获取超一万月票的作品数目增长 20%。同期，年入百万的 00 后作者数目增长 150%。

高质地的网文 IP 不停涌现，又犹如起源流水流向是曲剧、漫剧等本体生态，长出更多繁衍品，这不仅进一步作念大了阅文的收入盘子，也使其成为业内难以取代的" IP 水源地"。

这既是 IP 可视化旅途的延续，也源于杰作化、付费化买卖模式的势必——它不同于流量告白途径，根植于本体本身的生命力。

这是阅文当下的红运，亦然以前的政策埋下的伏笔。

小结

AI 海浪袭来时，许多东谈主齐在问褪色个问题：本体生意的门槛会不会被手艺抹平？

阅文给出了谜底：手艺让更多东谈主齐能出产本体，却也让委果有能力的玩家跑得更快。从漫剧的批量出产，到 IP 繁衍品"长青"，其正在构建一个"本体 + 手艺 + 买卖化"的正向轮回。

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